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中國輸配電設備制造行業展望

新聞來源:祥程科技  發布時間:2014-08-22  瀏覽次數:847

招標政策調整拉動行業景氣度回升,細分行業信用水平將進一步分化

  2013年,盡管主干網建設投資依然疲軟,但在配網、智能電網等細分領域投資的拉動下,全國電網總投資規模依然保持了小幅增長,并支撐了輸配電設備制造業產值的增長。另外,得益于招標政策的調整,行業競爭和盈利也有所改善,整體景氣度逐步企穩回升。

  未來,伴隨電網建設投資重心由高耗資的主干網架轉移至配網,預計2014~2015年電網建設投資將延續緩慢增長的態勢,行業需求增速保持在較低水平,其中主干網設備需求趨于下滑,而配網及智能化設備需求將持續面臨較大增長空間。2013年,行業固定資產投資已有明顯減速,但前期快速累積的產能將在未來一段時間陸續釋放,并一定程度上加劇行業的競爭。未來,主要基礎原材料價格將維持低位運行,成本控制壓力一般。盡管電網招標競標規則的改善推動了設備價格的小幅回升,但隨著集中采購范圍的不斷擴大,預計行業內企業對下游依賴程度將進一步增加,較弱的上下游議價能力仍將持續影響行業的發展,行業經營風險依然較高。受主要設備中標價格回升的帶動,行業盈利能力未來有望進一步恢復,而隨著新建產能規模的收縮,其負債規模將保持穩定,債務負擔較輕;下游客戶業務占款情況突出,且未來一段時間難以改善。盡管行業償債指標較前期有所弱化,但仍處較好水平,盈利能力的逐步恢復未來有望維持償債指標的穩定,行業財務風險一般。

  隨著電網建設重心由主干網向配網側的轉移,配網設備的較大需求有望促進相關企業盈利能力的提高,進而對其信用品質形成較強支撐。隨著電網建設對穩定性與可靠性要求的提高,提供一體化解決方案的能力將持續在行業內企業中形成分化,設備配套能力強、覆蓋面廣的企業有望持續在多個設備市場維持較高的市場占有率水平,對其信用品質形成較強支撐。此外,由國家電網控、參股形成的“國網系”輸配電設備企業發展方向與國家電網規劃契合度較高,設備更能滿足集中采購的需求,中標概率及盈利水平相對較高,有望持續表現出較高的信用品質。

  綜上所述,中國輸配電設備制造行業經營風險依然較高,財務風險已較前期有所緩解,中債資信維持對輸配電設備制造行業信用品質較差的評價,行業展望維持穩定。

 

 

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